作为餐饮行业的“好生意”，火锅业态一直备受关注。而随着市场有序恢复，火锅餐饮似乎又成为了第一大受益者。在今年上半年，不管是海底捞、九毛九还是呷哺呷哺，业绩都取得了成倍（同比）增长。

不过，相比火锅餐饮，火锅调料（包括底料和蘸料）界的“声音”在今年上半年就要明显“羸弱”很多。虽然上半年属于火锅调料生意的淡季，但与往年不同，今年上半年大多数火锅调料企业似乎都进入了“静默期”，静待消费热潮的到来。

坦率地说，在经历了前几年的市场爆发和洗礼，火锅调料似乎有种“由盛转衰”的迹象。但相对而言，盛的依旧是行业头部企业，衰的自然是一些中小型企业……并且，当消费行为越来越谨慎时，火锅调料的“爆发”也并没有到来，这对于各大企业而言，依旧值得“警惕”。

火锅业态领跑餐饮市场有序恢复

7月30日，海底捞发布正面盈利预告显示，公司预计今年上半年持续经营业务收入不低于188亿元，较去年同期增幅超过23.7%；预计录得持续经营业务净利润不低于22亿元，而2022年同期仅为7200万元，这意味着今年上半年该业绩指标同比大增超30倍。

而随着餐饮市场的有序恢复，海底捞并不是唯一受益的餐饮品牌。

旗下有九毛九、太二、怂重庆火锅厂等餐饮品牌的港股上市企业九毛九，在7月25日发布的正面盈利预告，今年上半年公司预计收入约28.8亿元，同比增长约51.7%；股东应占溢利不少于2.2亿元，同比增幅不低于281.3%。公告显示，该公司董事会认为业绩预期增长主要由于餐厅网络扩张，由2022年6月30日的475家增至今年同期的621家，且营业天数较2022年有所增加。

尚未发布上半年盈利预告的呷哺呷哺相比肯定也不会差。根据该公司此前披露的今年前4个月经营数据显示，1-4月呷哺呷哺总体营收同比增长29%，其中，主品牌呷哺增长45.5%、湊湊大陆增长21.8%、湊湊香港增长62.3%。

其实，除了火锅业态之外，包括同庆楼、全聚德等餐饮企业，在今年上半年依旧取得了不俗的成绩。

根据国家统计局最新发布的2023年上半年居民消费数据显示，6月份，全国餐饮收入4371亿元，同比增长16.1%；限额以上单位餐饮收入1134亿元，同比增长15.4%。1—6月，全国餐饮收入24329亿元，同比增长21.4%；限额以上单位餐饮收入6230亿元，同比增长23.5%，成为前六个月增长最大的消费品类。

而多家专业机构的数据均显示，火锅在餐饮行业中的占比在20%以上，因此，说火锅已然成为了上半年餐饮市场恢复增长的“利益既得者”和“领跑者”并不过分。

火锅调料静待“爆发”

相比火锅餐饮，火锅调料的生意在今年上半年似乎就要“低调”得多。而这种低调，既包含经营层面，又包括资本层面。

坦率地说，今年鲜有听到火锅调料企业在资本层面的新消息，而即便是已经上市的企业，在资本市场的表现也并不算好。

比如，截至7月份最后一个交易日收盘，天味食品近一年和今年以来，股票跌幅都超过了20%。无独有偶，在港上市的颐海国际近一年跌幅更是超过了25%，今年以来的跌幅更是超过了35%。

经营层面，截至目前，除了天味食品，并未有火锅调料企业在今年对自身经营数据进行过披露。

而天味食品目前也只公布了其前4个月的经营数据。据天味食品自愿公布的2023年1-4月主要经营数据显示，经公司初步核算，2023年1-4月公司实现营业收入9.46亿元左右，同比增长23.12%左右；实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元左右，同比增长23.09%左右。

而在2022年上半年，火锅调料占天味食品产品收入的39.54%，而随着今年其他品类的业绩增长，今年上半年，该业务占比有望进一步降低。

与天味食品主动披露的增长态势不同，另一家业界龙头似乎并不被机构看好。

花旗预计，颐海国际上半年收入同比增长1%至27.15亿人民币，核心净利润同比增长11%至2.76亿人民币；富瑞发布报告，预计颐海国际上半年销售增长近持平，因为受到第三方渠道拖累。中金则预计，颐海国际上半年收入将同比下降1.9%，略低于市场预期；大摩认为，公司上半年总销售同比跌3%……

而在2022年上半年，颐海国际实现营业收入26.88亿元，同比增长2.19%；归属母公司净利润2.63亿元，同比下降24.57%。

除了已上市的两家业界龙头，尚未上市的蒙派火锅调料代表——内蒙古草原红太阳食品股份有限公司正在进行上市辅导；而以“全型料”成功转型的扬名食品除了在糖酒会上发布了新品之后市场鲜有声音；重庆各大火锅调料企业也开始进入“闷声发财”的新发展阶段……

虽然上半年属于火锅调料的淡季，但从终端层面来看，其“淡”的程度可能已经远远超过了预期。在走访终端的过程中，矛石发现，在大型KA连锁卖场里，居然还有不少知名品牌还有货龄接近10个月的产品在售，并且不止一家。

这，或许还有更深的故事可以讲……